Maj donosi pad isporuka, ali analitičari najavljuju stabilizaciju tržišta tereta
Istraživači iz Stifela kažu da tarife nisu mnogo uticale na nedavna poboljšanja. Ipak, obimi prevoza ostaju slabi: u ažuriranjima sredinom kvartala, Old Dominion, Saia i XPO su prijavili da su majske isporuke pale u proseku za 5% u odnosu na prošlu godinu.
Analitičari smatraju da se tržište teretnog prevoza približava dnu, što omogućava prevoznicima da povrate deo moći u određivanju cena uprkos slaboj potražnji.
Izlazak kompanije Yellow Corp. smanjio je kapacitete u sektoru prevoza manjih količina (LTL), čime je sektor bolje pozicioniran za potencijalni ciklus rasta sa boljim maržama.
Znatniji oporavak potražnje uskoro nije verovatan zbog ekonomskih neizvesnosti, što će dovesti do sporijeg i složenijeg oporavka nego u prethodnim ciklusima.
Ove nedelje dve grupe analitičara izjavile su ono što su rukovodioci u kamionskom prevozu tokom prošle godine retko i spominjali: tržište tereta koje je bilo u problemima izgleda da se približava dnu.
U izveštajima za investitore, istraživači iz Stifela, na čelu sa Brusom Čanom (koji se fokusira na tržište punih kamiona), i iz Goldman Saksa, koje vodi Džordan Aliger (koji prati prevoz manjih količina), navode da su izlazi prevoznika doveli ponudu bliže ravnoteži sa još uvek slabom potražnjom. Grupa iz Goldman Saksa je navela da i LTL i tržište punih kamiona pokazuju „neke karakteristike koje mogu ukazivati da je dno blizu.“
To, dodaju analitičari, stvara uslove da prevoznici u narednim kvartalima mogu da povrate određeni stepen kontrole nad cenama.
„Verujemo da su promene tarifa odigrale minimalnu ulogu u rastu cena u poslednjim nedeljama,“ napisali su Čan i njegovi saradnici. „Ali kretanje cena potvrđuje našu procenu da se tržište približava ravnoteži — i da su cene spremne za promenu trenda u skladu sa održivim poboljšanjem potražnje.“
Sa LTL strane, Aliger i njegov tim su naveli da je izlazak Yellow Corp. pre skoro dve godine smanjio kapacitete dovoljno da sektor sada ulazi u novi ciklus rasta sa manje kamiona nego što ih je imao pre prethodnog ciklusa. To će, kako dodaju, doneti dobre marže na dodatnom poslu.
Podaci za maj u LTL sektoru su slabi
Međutim, pozitivan pomak u obimima isporuka izgleda da će potrajati. Tri LTL prevoznika — Old Dominion Freight Line, Saia i XPO — objavili su sredinom kvartala da su majske isporuke pale u odnosu na 2024. Godinu. Old Dominion je zabeležio pad od 6,8%, dok su XPO i Saia zabeležili pad od 5,0% odnosno 3,2%.
U pogledu težine po pošiljci, što je jedan od pokazatelja aktivnosti među industrijskim klijentima, Old Dominion je zabeležio pad od 1,9% u maju u odnosu na prethodnu godinu, dok je kod XPO taj pad bio 0,7%. Saia je, s druge strane, imala rast od 3,0% u težini po pošiljci, što znači da je ukupna tonaža isporuka u maju pala samo 0,4% u odnosu na isti period prošle godine. (Težinski podaci Saie su u poslednjim kvartalima donekle izmenjeni jer su otvorili nove terminale — mnogi od njih bivši Yellow objekti — koji često rukuju težim pošiljkama nego što to njihovi ustaljeni terminali rade.)
„Naši prihodi za maj odražavaju nastavak slabosti domaće ekonomije kao i uticaj nižih cena goriva na naše prihode po toni,“ rekao je predsednik i izvršni direktor Old Dominiona, Marti Frimen, u saopštenju. „Verujemo da je naš tržišni udeo ostao relativno stabilan tokom ovog produženog perioda ekonomske slabosti.“
Ni jedan od prevoznika niti analitičara ne očekuje brzi rast potražnje koji bi brzo prekinuo ovu slabost. Naprotiv, piše Čan, stalne nesuglasice oko tarifa znače da je rast potražnje sada ugroženiji nego početkom 2025, kada su mnogi predviđali samo spor oporavak.
Kako potrošači pokazuju znakove povlačenja u potrošnji, baš kao i poslovni lideri, nema mnogo velikih katalizatora za ekonomiju. A to, kažu analitičari Stifela, može učiniti da naredni oporavak u transportu bude drugačiji.
„Optimističniji, odnosno oni koji očekuju kraj dugog i teškog ciklusa u transportu, počinju da vide grupu punih kamiona kao glavni pokretač sledećeg ciklusa rasta. Istorijski gledano, bili bi u pravu,“ napisali su Čan i njegov tim. „Ali takođe mislimo da će ovaj ciklus rasta biti sporiji nego što smo navikli u poslednje vreme, sa većim rizikom u potražnji i većim uticajem preostalih kapaciteta.“